新華社 2019年12月29日
■新華社記者 趙曉輝 劉慧
新修改的證券法12月28日在十三屆全國人大常委會(huì )第十五次會(huì )議閉幕會(huì )上表決通過(guò)。歷時(shí)四年多、歷經(jīng)全國人大常委會(huì )四次審議后，證券法終于完成大修。新證券法直擊資本市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題，在證券發(fā)行制度、投資者保護、法律責任等方面進(jìn)行了完善。
焦點(diǎn)一：為分步穩妥推進(jìn)注冊制打開(kāi)法律空間
注冊制是此次證券法修改的一個(gè)重要內容?！斑@次修改后的證券法在總結上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制的經(jīng)驗基礎上，按照全面推行注冊制的基本定位，對于證券發(fā)行注冊制作了比較系統完備的規定?！弊C監會(huì )法律部主任程合紅在全國人大常委會(huì )辦公廳28日舉行的新聞發(fā)布會(huì )上說(shuō)。
一是精簡(jiǎn)優(yōu)化了證券發(fā)行的條件。將現行證券法規定的公開(kāi)發(fā)行股票應當“具有持續盈利能力”的要求改為“具有持續經(jīng)營(yíng)能力”。還比如，在債券公開(kāi)發(fā)行方面，取消了公開(kāi)發(fā)行債券要求公司有凈資產(chǎn)的數額標準。
二是調整了證券發(fā)行的程序。在明確規定國務(wù)院證券監督管理機構，或者國務(wù)院授權的部門(mén)作為法定的注冊機關(guān)這樣一個(gè)基礎上，取消了發(fā)行審核委員會(huì )制度，并明確證券交易所等機構可以按照規定對證券發(fā)行的申請進(jìn)行審核。同時(shí)，授權國務(wù)院規定證券公開(kāi)發(fā)行注冊的具體辦法。
三是強化了證券發(fā)行中的信息披露。新證券法專(zhuān)設一章，對信息披露作了系統規定。
程合紅說(shuō)，新證券法規定，證券發(fā)行注冊制的具體范圍、實(shí)施步驟由國務(wù)院規定，這為注冊制的分步實(shí)施留出制度空間。
他說(shuō)，證券市場(chǎng)有不同的板塊，有不同的證券品種，推行注冊制在客觀(guān)上也不可能一步到位，一蹴而就。按照這次法律的授權，證監會(huì )將充分考慮市場(chǎng)實(shí)際，特別是要把握好證券發(fā)行、證券注冊、市場(chǎng)承受能力有機統一銜接，按照國務(wù)院的統一部署，分步、穩妥推進(jìn)。
焦點(diǎn)二：加強投資者保護創(chuàng )新證券民事訴訟制度
維護投資者合法權益是資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展的重要基礎?！斑@次修改突出強調投資者保護，特別是就中小投資者的權益保護這一主線(xiàn)，進(jìn)行制度設計?！比珖舜筘斀?jīng)委員會(huì )法案室主任龔繁榮在發(fā)布會(huì )上說(shuō)。
新證券法專(zhuān)章規定投資者保護制度，作出了許多頗有亮點(diǎn)的安排。包括：區分普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者，有針對性地作出投資者權益保護安排;建立征集股東權利制度，允許特定主體公開(kāi)請求上市公司股東委托其代為出席股東大會(huì )，并代為行使提案權、表決權等股東權利;規定債券持有人會(huì )議和債券受托管理人制度;建立普通投資者與證券公司糾紛的強制調解制度;完善上市公司現金分紅制度。
“修訂后的證券法還探索建立了符合中國國情的證券民事訴訟制度?！饼彿睒s說(shuō)。
具體來(lái)看，一是充分發(fā)揮投資者保護機構的作用，允許其接受50名以上投資者的委托作為代表人參加訴訟;二是允許投資者保護機構按照證券登記結算機構確認的權利人，向人民法院登記訴訟主體;三是建立了“默示加入”“明示退出”的訴訟機制，為投資者維護自身合法權益提供方便的制度安排。
龔繁榮說(shuō)，這次修訂既規范發(fā)行人、中介機構等市場(chǎng)主體行為，又規范證券發(fā)行、上市、交易、退市各個(gè)環(huán)節，完善信息披露制度，依法加強監管，加大對證券違法行為的懲處力度，著(zhù)力構建更加有力的投資者權益保護機制。
焦點(diǎn)三：全面升級證券領(lǐng)域違法犯罪處罰力度
“這次修改的證券法法律責任一章是所有章節中條文最多的?！比珖舜蟪Ｎ瘯?huì )法工委經(jīng)濟法室副主任王翔介紹，更嚴厲地打擊證券違法行為，提高違法行為成本，努力營(yíng)造一個(gè)風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境，嚴厲震懾違法行為人。
從行政處罰力度上看，針對欺詐發(fā)行，新證券法規定，尚未發(fā)行證券的，要給予發(fā)行人200萬(wàn)元以上2000萬(wàn)元以下的罰款，已經(jīng)發(fā)行證券的，要處非法所募資金金額10%以上1倍以下的罰款。
另外，新證券法針對虛假陳述、內幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為，都大幅度提高了行政處罰力度。
王翔說(shuō)，在行政處罰上實(shí)行“雙罰制”，比如對欺詐發(fā)行，除了要對發(fā)行人進(jìn)行處罰，對發(fā)行人直接負責的主管人員和其他直接責任人員也要給予處罰。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人組織指使導致欺詐發(fā)行的，也要給予高額的行政處罰。
同時(shí)，新證券法完善了證券市場(chǎng)的禁入制度，擴大了禁入范圍。被禁入的違法行為人除了不能從事證券業(yè)務(wù)，不得擔任上市公司董監高以外還增加了規定，明確一定期限直至終身不得在證券交易所進(jìn)行證券交易?！安荒苓M(jìn)行證券交易，就是不能買(mǎi)賣(mài)證券，這實(shí)際上是一個(gè)很?chē)绤柕奶幜P”王翔說(shuō)。
王翔說(shuō)，通過(guò)修改證券法，通過(guò)綜合治理發(fā)揮優(yōu)勢，讓違法行為人在經(jīng)濟上不但無(wú)利可圖，而且還要受到一定的損失，在社會(huì )信用評價(jià)上要受到一定的減損，在行為和活動(dòng)上要受到一定的限制，構筑起綜合懲治的體系。
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